五月出口大超预期！六七月份还会持续反弹吗？

2022-06-10 来源：浙江贸促综合整理自中国证券报告、第一财经、新浪财经

5月份，出口不仅强烈反弹，而且增幅大超预期。

按美元计，5月份，我国出口同比增速较4月份回升达13个百分点，且远超出同比增长8%的市场一致预期。前5个月，我国出口同比增长13.5%，实现两位数的较高增速。

长三角进出口明显恢复

海关总署统计分析司司长李魁文表示，前5个月我国外贸进出口实现了稳定增长，全年外贸保稳提质的基础进一步巩固。特别是5月当月，长三角地区进出口环比增长了近20%，上海等相关地区进出口明显恢复。

海关总署同日公布的货运监管数据显示，5月份出口货运量16050.3万吨，也较4月份的14586.5万吨实现了增长。

复工复产后恢复性增长

“随着复工复产稳步推进，企业生产加快，此前积压的商品加速出口。”对于5月份出口增速回升，红塔证券宏观分析师殷越分析称。殷越认为，4月份数据表现不尽如人意的原因，主要是疫情冲击之下，一些出口企业生产停滞，订单积压；商品难以外运，库存被动累积。从5月下半月以来，随着生产生活秩序稳步恢复正常，原先积压的订单开始处理，出口企业也加快了在手订单的生产。在这样的情况下，5月份出口呈现出恢复性增长的态势。

物流和供应链修复

中国港口协会公布的数据显示，5月份沿海八大集装箱枢纽港口集装箱外贸吞吐量同比增长7.4%，其中上海港外贸集装箱吞吐量恢复至去年同期的九成。

英大证券研究所所长郑后成解读称，5月物流与产业链供应链等得到较好修复，因此从供给的角度看，制约4月出口金额当月同比下行的不利因素得到较大程度缓解，推动5月出口金额同比大幅上行。

海外需求旺盛

海外需求保持旺盛也被视为推动5月份我国出口增速较快回升的一个重要原因。数据显示，5月份我国对美国和欧盟的出口金额占比分别为16.9%、15.6%，欧美市场需求仍然强劲。“以美国为例，目前美国零售商、批发商库存销售比依旧偏低，4月份非耐用品消费支出同比增速维持在较高水平。这也意味着美国需求依然处于较为旺盛的状态。”殷越说，目前海外经济尚处于疫后增长达峰的过程中，会对我国中间品的出口形成拉动。

流失的订单陆续回来了

在专家看来，出口数据的反转说明我国出口产品的替代性较弱。“市场非常看重5月份外贸数据，因为从中可以看出疫情对外贸造成的影响，究竟是趋势性的还是暂时性的。”商务部研究院国际市场研究所副所长白明说，从公布的数据来看，5月份外贸形势明显好转，这说明4月份出口增速下滑主要还是受疫情等突发因素影响，造成的影响主要是阶段性的、具备可修复特征。

在白明看来，我国供应国际市场的产能、产品的竞争力不错，国际市场对我国近年来外贸转型升级也比较认可，因此在短期供应受到影响的情况下，国外企业并不会轻易更换供应商。在疫情缓解后，企业快速复工复产、赶工赶产，自然就出现了“报复性反弹”。

有企业表示，目前国内疫情基本稳定，国家又出台了一系列稳外贸的政策，之前流失的一些订单现在又陆续回来了。订单回流还得益于国内产品品质和价格在国际市场上具有较强的竞争优势。他坦言，之前受疫情影响，有些订单转移到周边国家和地区。但客户经过一番比较后，国内的产品品质和价格都更胜一筹，因此，之前流失的部分订单在国内疫情稳定后又陆续回流。

六七月份还会继续反弹

中国世界贸易组织研究会副会长霍建国认为，我国外贸出口潜力还没有完全释放，还有进一步恢复的余地。按当前趋势来看，未来六七月份的外贸还会继续反弹。

荷兰国际集团ING银行大中华区首席经济学家彭蔼娆（Iris Pang）也分析称，中国5月份的贸易数据好于预期。“反弹主要来自于港口设施的重新开放，我们认为5月份的数据是3月份14.7%的出口同比增长的延续。”彭蔼娆说，“如果全球需求继续像2021年以来那样强劲，中国的出口应该保持15%的年平均增长率，至少到2022年第三季度。”